Le redressement conjoncturel se poursuit

Le redressement conjoncturel se poursuit

Les tendances conjoncturelles de l'été 2004  L'expansion de l'économie
mondiale s'est poursuivie. Alors que la croissance est vigoureuse aux
Etats-Unis, le redressement conjoncturel dans la zone euro ne se
confirme que lentement, en raison d'une demande intérieure encore
relativement peu dynamique. Le rythme de croissance dans la zone euro
s'est toutefois quelque peu renforcé au cours du 1e trimestre 2004; les
indicateurs précurseurs les plus récents pointent vers le haut, après
avoir indiqué des ralentissements en début d'année. Au Japon et dans
les pays asiatiques la forte croissance économique actuelle devrait
progressivement se ralentir.

En Suisse, le redressement conjoncturel s'est poursuivi au cours du 1e
trimestre 2004. Le produit intérieur brut réel (PIB) a progressé de
0,4% par rapport au trimestre précédent (après une croissance de 0,5%
au 4e trimestre 2003). Les exportations de marchandises ont livré des
impulsions positives pour la croissance, qui a également profité de la
poursuite de l'expansion de la consommation des ménages. En raison
d'effets spéciaux (fortes exportations d'avions de ligne), les
investissements en biens d'équipement ont reculé par rapport au
trimestre précédent. Cette évolution ne devrait représenter qu'une
phase transitoire dans la reprise de l'activité d'investissements en
Suisse, qui a débuté depuis la mi-2003. Avec le maintien de vigoureuses
exportations, on peut tabler sur une poursuite de la croissance des
investissements durant les prochains trimestres.

L'environnement international favorable et les indicateurs
conjoncturels récents (par exemple les enquêtes auprès des industriels
et des ménages) parlent en faveur d'une poursuite de la croissance en
Suisse durant le reste de l'année 2004; en moyenne annuelle, une
prévision de croissance de 1,8% est maintenue. Après une phase de
stabilisation entre l'automne 2003 et le printemps 2004, le taux de
chômage devrait baisser progressivement durant le reste de l'année
2004. Pour autant que l'expansion de l'économie mondiale se maintienne,
que l'accélération prévue de la croissance dans la zone euro se réalise
et que les conditions monétaires demeurent relativement favorables, la
Suisse devrait pouvoir atteindre et même dépasser un taux de croissance
de 2% en 2005.

L'évolution du prix du pétrole, qui durant ces derniers mois a atteint
les niveaux les plus élevés depuis vingt ans, représente un facteur de
risque affectant les prévisions. Deux principaux facteurs expliquent
cette évolution : la conjoncture mondiale soutenue, reflétée par la
forte demande pour le pétrole de l'Asie et des Etats-Unis, de même que
des craintes d'approvisionnement à court terme, surtout du
Proche-Orient. Des prix plus élevés du pétrole affectent négativement
la conjoncture. Néanmoins la poursuite de la reprise de l'activité
économique en Suisse ne devrait pas être mise en danger. Le potentiel
d'augmentation de l'inflation, tant en Suisse que dans la zone euro,
est limité, en raison surtout de la position très initiale de ces deux
économies sur le cycle de croissance.

Berne, 28 mai 2004

Secrétariat d'Etat à l'économie
Communication

Aymo Brunetti
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